9. Januar 2023
Es fühlte sich an, als wäre 2022 voller Deal-Gespräche.Ob AT&T die Abspaltung von WarnerMedia, Lumen Technologies seine ILEC-Veräußerung abschloss und sein EMEA-Geschäft verkaufte oder eine der scheinbar endlosen Zahl von Private-Equity-unterstützten Telekommunikationsakquisitionen, das Jahr war positiv.Nicole Perez, Partnerin der in Texas ansässigen Anwaltskanzlei Baker Botts, deutete an, dass das Jahr 2023 in Bezug auf M&A noch geschäftiger werden wird.
Baker Botts verfügt über eine herausragende Technologie-, Medien- und Telekommunikationspraxis und hat zuvor AT&T beim Verkauf seiner Colocation-Vermögenswerte an Brookfield Infrastructure für 1,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018 vertreten. gehört zum Team der Kanzlei mit mehr als 200 Technologieanwälten.Sie half dabei, GCI Liberty bei der milliardenschweren Fusion des Betreibers mit Liberty Broadband im Jahr 2020 und Liberty Latin America bei der Übernahme des Mobilfunkgeschäfts von Telefonica in Costa Rica zu vertreten.
In einem Interview mit Fierce gab Perez Aufschluss darüber, wie sie erwartet, dass sich die Deal-Landschaft im Jahr 2023 verändern wird und wer die potenziellen Macher sein werden.
Fierce Telecom (FT): Im Jahr 2022 gab es einige interessante M&A- und Asset-Deals im Telekommunikationsbereich. Ist Ihnen in diesem Jahr aus rechtlicher Sicht etwas aufgefallen?
Nicole Perez (NP): Im Jahr 2022 wurde das Transaktionsvolumen von TMT neu angepasst, um besser mit dem Niveau vor der Pandemie vergleichbar zu sein.Aus regulatorischer Sicht wird die Verabschiedung des überparteilichen Infrastrukturgesetzes und des Inflationsminderungsgesetzes trotz einer möglichen Rezession und anderer wirtschaftlicher Gegenwinde viele Telekommunikationsgeschäfte vorantreiben.
In Lateinamerika, wo wir auch bei umfangreichen Telekommunikationsgeschäften beraten, arbeiten die Regulierungsbehörden an der Klärung der Regeln für die Nutzung nicht lizenzierter Frequenzen, was den Anlegern mehr Sicherheit bietet.
FT: Haben Sie allgemeine Prognosen für die M&A-Landschaft im Jahr 2023?Welche Faktoren lassen vermuten, dass es im kommenden Jahr mehr oder weniger M&A geben wird?
NP: Ökonomen sagen voraus, dass die USA 2023 in eine Rezession fallen werden – falls wir uns nicht bereits in einer Rezession befinden.Allerdings wird es im Inland weiterhin Nachfrage nach Breitband- und Kommunikationstechnologien geben, und die digitale Infrastruktur ist in gewisser Weise rezessionssicher, sodass ich davon ausgehe, dass die Branche im nächsten Jahr im Vergleich zu 2022 ein bescheidenes Deal-Wachstum verzeichnen wird.
Auch in sich entwickelnden Märkten wie Lateinamerika und der Karibik, wo sich Unternehmen zunehmend auf Mobilfunk- und Breitbanddienste konzentrieren, gibt es reichlich Raum für Wachstum.
FT: Erwarten Sie weitere Geschäfte im Kabel- oder Glasfaserbereich?Welche Faktoren werden diese antreiben?
NP: In den USA werden das Bipartisan Infrastructure Law und das Inflation Reduction Act mehr Finanzierungsmöglichkeiten für die Telekommunikationsinfrastruktur schaffen.Unternehmen und Infrastrukturinvestoren werden nach Möglichkeiten suchen, in Breitbanddienste zu investieren, sei es durch öffentlich-private Partnerschaften, Joint Ventures oder Fusionen und Übernahmen.
Da die Richtlinien der National Telecommunications and Information Administration die Priorisierung von Glasfasern nach Möglichkeit fordern, könnten wir auch eine stärkere Betonung von Glasfasergeschäften sehen.
NP: Es hängt davon ab, wie viel Marktvolatilität bleibt, aber angesichts der hohen Nachfrage nach Konnektivität auf der ganzen Welt könnten wir diese Art von Deals im Jahr 2023 sehen. Wenn Private-Equity-Fonds Telekommunikationsunternehmen privatisieren, wären Add-on-Akquisitionen ein Teil davon die Strategie, diese Portfoliounternehmen wachsen zu lassen, um sie einige Jahre später mit einer gesunden Prämie zu veräußern, wenn sich der Aktienmarkt stabilisiert.
FT: Wer werden die wichtigsten Käufer sein?
NP: Die Zinserhöhungen haben Finanzierungen deutlich teurer gemacht.Das hat es für Private-Equity-Firmen schwieriger gemacht, Vermögenswerte zu attraktiven Bewertungen zu erwerben, aber wir gehen davon aus, dass die Take-Private-Deals in diesem Bereich bis ins nächste Jahr hinein anhalten werden.
Strategische Unternehmen mit ausreichend liquiden Mitteln werden im aktuellen Wirtschaftsklima Gewinner sein, wenn sie nach opportunistischen Investitionen suchen und ihren Marktanteil in bestimmten wachstumsstarken Regionen wie Lateinamerika und der Karibik ausbauen.
FT: Welche rechtlichen Fragen hängen mit Telekommunikations-M&A-Deals zusammen?Können Sie kommentieren, wie das regulatorische Umfeld auf Bundesebene Ihrer Meinung nach im Jahr 2023 aussehen wird?
NP: Die meisten regulatorischen Probleme, die sich auf Fusionen und Übernahmen auswirken, werden mit der zunehmenden kartellrechtlichen Prüfung zusammenhängen, aber der rückläufige Markt bietet ohnehin Anreize für die Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten, sodass dies kein wesentliches Hindernis für Transaktionen darstellen wird.
Außerdem könnten wir, zumindest in den USA, einige positive Effekte sehen, die sich aus dem überparteilichen Infrastrukturgesetz und dem Inflationsbekämpfungsgesetz ergeben, die mehr Investitionsmöglichkeiten für Telekommunikationsinfrastruktur schaffen werden.
FT: Irgendwelche letzten Gedanken oder Erkenntnisse?
NP: Sobald sich der Aktienmarkt stabilisiert hat, werden wir sehen, dass viele der Telekommunikationsunternehmen, die privatisiert werden, wieder an die Börse gehen.
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Postzeit: 09.01.2023
