9 de enero de 2023
Parecía que 2022 estaba lleno de conversaciones sobre acuerdos.Ya sea que AT&T escindiera WarnerMedia, Lumen Technologies cerrara su desinversión en ILEC y vendiera su negocio de EMEA, o cualquiera de las aparentemente interminables adquisiciones de telecomunicaciones respaldadas por capital privado, el año fue positivamente emocionante.Nicole Pérez, socia del bufete de abogados Baker Botts, con sede en Texas, pronosticó que 2023 será aún más ocupado en términos de fusiones y adquisiciones.
Baker Botts tiene una práctica destacada en tecnología, medios y telecomunicaciones, ya que anteriormente representó a AT&T cuando vendió sus activos de colocación a Brookfield Infrastructure por $ 1.1 mil millones en 2018. Pérez, quien se unió a la firma a principios de 2020 y trabaja en la oficina de la compañía en Nueva York, es parte del equipo de la firma de más de 200 abogados de tecnología.Ayudó a representar a GCI Liberty en la fusión multimillonaria del operador con Liberty Broadband en 2020 y Liberty Latin America durante la adquisición de las operaciones inalámbricas de Telefónica en Costa Rica.
En una entrevista con Fierce, Pérez arrojó algo de luz sobre cómo espera que cambie el panorama de los acuerdos en 2023 y quiénes serán los posibles impulsores y agitadores.
Fierce Telecom (FT): Hubo algunas fusiones y adquisiciones de telecomunicaciones y acuerdos de activos interesantes en 2022. ¿Le llamó la atención algo este año desde una perspectiva legal?
Nicole Perez (NP): En 2022, los volúmenes de acuerdos de TMT se reajustaron para ser más comparables con los niveles previos a la pandemia.En el futuro, desde una perspectiva regulatoria, la aprobación de la Ley de Infraestructura Bipartidista y la Ley de Reducción de la Inflación impulsarán muchos acuerdos de telecomunicaciones a pesar de una posible recesión y otros obstáculos económicos.
En América Latina, donde también asesoramos en importantes acuerdos de telecomunicaciones, los reguladores están trabajando para aclarar las reglas para el uso del espectro sin licencia, lo que brinda más certeza a los inversionistas.
FT: ¿Tiene alguna predicción general para el panorama de fusiones y adquisiciones en 2023?¿Qué factores le hacen pensar que habrá más o menos fusiones y adquisiciones en el próximo año?
NP: Los economistas predicen que EE. UU. caerá en una recesión en 2023, si es que ya no estamos en una recesión.Dicho esto, todavía habrá demanda de tecnologías de comunicación y banda ancha a nivel nacional y la infraestructura digital es algo a prueba de recesión, por lo que espero que la industria experimente un crecimiento modesto el próximo año, en comparación con 2022.
También hay un amplio espacio para el crecimiento en mercados en desarrollo como América Latina y el Caribe, donde las empresas se centran cada vez más en los servicios móviles y de banda ancha.
FT: ¿Espera más acuerdos en el espacio de cable o fibra?¿Qué factores impulsarán esto?
NP: En los EE. UU., la Ley de Infraestructura Bipartidista y la Ley de Reducción de la Inflación crearán más oportunidades de financiamiento para la infraestructura de telecomunicaciones.Las empresas y los inversores en infraestructura buscarán oportunidades para invertir en servicios de banda ancha, ya sea a través de asociaciones público-privadas, empresas conjuntas o fusiones y adquisiciones.
Dado que las pautas de la Administración Nacional de Telecomunicaciones e Información exigen priorizar la fibra cuando sea posible, también podríamos ver más énfasis en las ofertas de fibra.
NP: Depende de cuánta volatilidad del mercado permanezca, pero dada la alta demanda de conectividad en todo el mundo, podríamos ver este tipo de acuerdos en 2023. Con los fondos de capital privado tomando empresas de telecomunicaciones privadas, las adquisiciones complementarias serían parte de la estrategia de hacer crecer estas empresas de cartera para salir de ellas con una prima saludable unos años más tarde, cuando el mercado de valores se estabilice.
FT: ¿Quiénes serán los compradores clave?
NP: Los aumentos en las tasas de interés han hecho que los acuerdos de financiamiento sean significativamente más caros.Eso ha dificultado que las firmas de capital privado adquieran activos con valoraciones atractivas, pero esperamos que los acuerdos privados en este espacio continúen el próximo año.
Las empresas estratégicas con amplio efectivo disponible serán las ganadoras en el clima económico actual, ya que buscan inversiones oportunistas y expandir su participación de mercado en ciertas geografías que están maduras para el crecimiento, como América Latina y el Caribe.
FT: ¿Qué cuestiones legales se ciernen sobre los acuerdos de fusiones y adquisiciones de telecomunicaciones?¿Puede comentar cómo espera que sea el entorno regulatorio federal en 2023?
NP: La mayoría de los problemas regulatorios que impactan en las fusiones y adquisiciones estarán relacionados con el aumento del escrutinio antimonopolio, pero el mercado a la baja incentiva la desinversión de activos secundarios de todos modos, por lo que esto no será una barrera importante para los acuerdos.
Además, al menos en los EE. UU., podríamos ver algunos efectos positivos derivados de la Ley de Infraestructura Bipartidista y la Ley de Reducción de la Inflación, que crearán más oportunidades de inversión para la infraestructura de telecomunicaciones.
FT: ¿Algún último pensamiento o idea?
NP: Una vez que el mercado de valores se estabilice, veremos que muchas de las empresas de telecomunicaciones que se están privatizando comenzarán a volver a cotizar.
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Hora de publicación: 09-ene-2023
