9 janvier 2023
C'était comme si 2022 était pleine de discussions sur les accords.Qu'il s'agisse de la scission d'AT&T de WarnerMedia, de Lumen Technologies concluant sa cession d'ILEC et de la vente de ses activités EMEA, ou de l'une des nombreuses acquisitions de télécommunications soutenues par des capitaux privés, l'année a été positivement bourdonnante.Nicole Perez, associée du cabinet d'avocats texan Baker Botts, a annoncé que 2023 serait encore plus occupée en termes de fusions et acquisitions.
Baker Botts a une pratique de premier plan dans les domaines de la technologie, des médias et des télécommunications, ayant précédemment représenté AT&T lors de la vente de ses actifs de colocation à Brookfield Infrastructure pour 1,1 milliard de dollars en 2018. Perez, qui a rejoint l'entreprise au début de 2020 et travaille depuis le bureau de New York de l'entreprise, fait partie de l'équipe du cabinet qui compte plus de 200 avocats spécialisés en technologie.Elle a aidé à représenter GCI Liberty dans la fusion de plusieurs milliards de dollars de l'opérateur avec Liberty Broadband en 2020 et Liberty Latin America lors de son acquisition des opérations sans fil de Telefonica au Costa Rica.
Dans une interview avec Fierce, Perez a expliqué comment elle s'attend à ce que le paysage des transactions change en 2023 et qui seront les déménageurs potentiels.
Fierce Telecom (FT) : Il y a eu quelques fusions et acquisitions intéressantes dans le secteur des télécommunications et des transactions d'actifs en 2022. Quelque chose vous a-t-il marqué cette année d'un point de vue juridique ?
Nicole Perez (NP) : En 2022, les volumes de transactions TMT se sont réajustés pour être plus comparables aux niveaux pré-pandémiques.À l'avenir, d'un point de vue réglementaire, l'adoption de la loi bipartite sur les infrastructures et de la loi sur la réduction de l'inflation stimulera de nombreux accords de télécommunications malgré une récession potentielle et d'autres vents contraires économiques.
En Amérique latine, où nous conseillons également sur des accords de télécommunications importants, les régulateurs s'efforcent de clarifier les règles d'utilisation du spectre sans licence, ce qui offre aux investisseurs plus de certitude.
FT : Avez-vous des prévisions générales pour le paysage des fusions-acquisitions en 2023 ?Quels facteurs vous font penser qu'il y aura plus ou moins de fusions et acquisitions dans l'année à venir ?
NP : Les économistes prédisent que les États-Unis tomberont en récession en 2023, si nous ne sommes pas déjà en récession.Cela dit, il y aura toujours une demande pour les technologies à large bande et de communication au niveau national et l'infrastructure numérique est quelque peu à l'épreuve de la récession, donc je m'attends à ce que l'industrie connaisse une croissance modeste des transactions l'année prochaine, par rapport à 2022.
Il existe également une large marge de croissance dans les marchés en développement tels que l'Amérique latine et les Caraïbes, où les entreprises se concentrent de plus en plus sur les services mobiles et à large bande.
FT : Vous attendez-vous à plus d'offres dans le secteur du câble ou de la fibre ?Quels facteurs les motiveront ?
NP : Aux États-Unis, la loi bipartite sur les infrastructures et la loi sur la réduction de l'inflation créeront davantage d'opportunités de financement pour les infrastructures de télécommunications.Les entreprises et les investisseurs en infrastructures chercheront des opportunités d'investir dans les services à large bande, que ce soit par le biais de partenariats public-privé, de coentreprises ou de fusions et acquisitions.
Étant donné que les directives de la National Telecommunications and Information Administration appellent à donner la priorité à la fibre lorsque cela est possible, nous pourrions également voir davantage l'accent sur les offres de fibre.
NP : Cela dépend de la volatilité du marché, mais étant donné la forte demande de connectivité dans le monde, nous pourrions voir ces types d'accords en 2023. Les fonds de capital-investissement privatisant les entreprises de télécommunications, les acquisitions complémentaires feraient partie de la stratégie de croissance de ces sociétés en portefeuille afin d'en sortir avec une bonne prime quelques années plus tard lorsque le marché boursier se stabilise.
FT : Qui seront les principaux acheteurs ?
NP : Les augmentations des taux d'intérêt ont rendu les opérations de financement beaucoup plus coûteuses.Cela a rendu plus difficile pour les sociétés de capital-investissement d'acquérir des actifs à des valorisations attrayantes, mais nous prévoyons que les transactions de privatisation dans cet espace se poursuivront l'année prochaine.
Les entreprises stratégiques disposant de liquidités abondantes seront gagnantes dans le climat économique actuel, car elles recherchent des investissements opportunistes et étendent leur part de marché dans certaines zones géographiques propices à la croissance, telles que l'Amérique latine et les Caraïbes.
FT : Quelles sont les questions juridiques qui pèsent sur les opérations de fusions-acquisitions télécoms ?Pouvez-vous commenter ce que vous attendez de l'environnement réglementaire fédéral en 2023 ?
NP : La plupart des problèmes réglementaires ayant une incidence sur les fusions et acquisitions seront liés à l'augmentation de la surveillance antitrust, mais la baisse du marché incite de toute façon à la cession d'actifs non essentiels, ce qui ne constituera donc pas un obstacle important aux transactions.
De plus, au moins aux États-Unis, nous pourrions voir des effets positifs découlant de la loi bipartite sur les infrastructures et de la loi sur la réduction de l'inflation, qui créeront davantage d'opportunités d'investissement pour les infrastructures de télécommunications.
FT : Une dernière réflexion ou un aperçu ?
NP : Une fois que le marché boursier se sera stabilisé, nous verrons beaucoup de sociétés de télécommunications qui sont privatisées commencer à se remettre en vente.
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Heure de publication : 09 janvier 2023
