9 gennaio 2023
Sembrava che il 2022 fosse pieno di chiacchiere.Che si tratti di AT&T che ha scorporato WarnerMedia, di Lumen Technologies che ha concluso la sua cessione di ILEC e venduto la sua attività EMEA, o di una qualsiasi delle apparentemente infinite acquisizioni di telecomunicazioni sostenute da private equity, l'anno è stato positivamente ronzante.Nicole Perez, partner dello studio legale Baker Botts con sede in Texas, prevede che il 2023 sarà ancora più impegnato in termini di fusioni e acquisizioni.
Baker Botts ha un'importante pratica di tecnologia, media e telecomunicazioni, avendo precedentemente rappresentato AT&T quando ha venduto le sue attività di colocation a Brookfield Infrastructure per $ 1,1 miliardi nel 2018. Perez, che è entrato a far parte dell'azienda all'inizio del 2020 e lavora nell'ufficio di New York della società, è uno del team dello studio di oltre 200 avvocati specializzati in tecnologia.Ha contribuito a rappresentare GCI Liberty nella fusione multimiliardaria dell'operatore con Liberty Broadband nel 2020 e Liberty Latin America durante l'acquisizione delle operazioni wireless di Telefonica in Costa Rica.
In un'intervista con Fierce, Perez ha fatto luce su come si aspetta che il panorama degli accordi cambi nel 2023 e su chi saranno i potenziali promotori e agitatori.
Fierce Telecom (FT): Nel 2022 ci sono state alcune fusioni e acquisizioni di telecomunicazioni interessanti e accordi di asset. Quest'anno ti è piaciuto qualcosa dal punto di vista legale?
Nicole Perez (NP): Nel 2022, i volumi degli accordi TMT sono stati riadattati per essere più paragonabili ai livelli pre-pandemia.Andando avanti, dal punto di vista normativo, l'approvazione della Bipartisan Infrastructure Law e dell'Inflation Reduction Act stimolerà molti affari nel settore delle telecomunicazioni nonostante una potenziale recessione e altri ostacoli economici.
In America Latina, dove forniamo consulenza anche su accordi di telecomunicazioni sostanziali, le autorità di regolamentazione stanno lavorando per chiarire le regole per l'uso dello spettro senza licenza, il che offre agli investitori maggiore certezza.
FT: Ha delle previsioni generali per il panorama M&A nel 2023?Quali fattori ti fanno pensare che ci saranno più o meno fusioni e acquisizioni nel prossimo anno?
NP: Gli economisti prevedono che gli Stati Uniti cadranno in recessione nel 2023, se non siamo già in recessione.Detto questo, ci sarà ancora domanda di banda larga e tecnologie di comunicazione a livello nazionale e l'infrastruttura digitale è in qualche modo a prova di recessione, quindi mi aspetto che il settore vedrà una modesta crescita degli affari il prossimo anno, rispetto al 2022.
C'è anche ampio spazio di crescita nei mercati in via di sviluppo come l'America Latina ei Caraibi, dove le aziende sono sempre più focalizzate sui servizi mobili ea banda larga.
FT: Ti aspetti più affari nel cavo o nella fibra?Quali fattori guideranno questi?
NP: Negli Stati Uniti, la Bipartisan Infrastructure Law e l'Inflation Reduction Act creeranno maggiori opportunità di finanziamento per le infrastrutture di telecomunicazione.Le aziende e gli investitori in infrastrutture cercheranno opportunità di investire in servizi a banda larga, sia attraverso partenariati pubblico-privato, joint venture o fusioni e acquisizioni.
Dato che le linee guida della National Telecommunications and Information Administration richiedono di dare la priorità alla fibra quando possibile, potremmo anche vedere una maggiore enfasi sugli accordi sulla fibra.
NP: Dipende da quanto rimane la volatilità del mercato, ma data l'elevata domanda di connettività in tutto il mondo, potremmo vedere questo tipo di accordi nel 2023. Con i fondi di private equity che privatizzano le società di telecomunicazioni, le acquisizioni aggiuntive farebbero parte di la strategia per far crescere queste società in portafoglio al fine di uscirne con un buon premio qualche anno dopo, quando il mercato azionario si sarà stabilizzato.
FT: Chi saranno i principali acquirenti?
NP: Gli aumenti dei tassi di interesse hanno reso le operazioni di finanziamento molto più costose.Ciò ha reso più difficile per le società di private equity acquisire asset a valutazioni interessanti, ma prevediamo che le operazioni take-private in questo settore continueranno nel prossimo anno.
Gli strategici con ampia liquidità a portata di mano saranno vincenti nell'attuale clima economico poiché cercano investimenti opportunistici e per espandere la propria quota di mercato in alcune aree geografiche mature per la crescita, come l'America Latina e i Caraibi.
FT: Quali questioni legali incombono sulle operazioni di fusione e acquisizione nel settore delle telecomunicazioni?Puoi commentare come ti aspetti che sarà l'ambiente normativo federale nel 2023?
NP: La maggior parte delle questioni normative che incidono su fusioni e acquisizioni sarà correlata all'aumento del controllo antitrust, ma il mercato al ribasso incentiva comunque la cessione di attività non fondamentali, quindi questo non costituirà un ostacolo significativo alle operazioni.
Inoltre, almeno negli Stati Uniti, potremmo vedere alcuni effetti positivi derivanti dalla Bipartisan Infrastructure Law e dall'Inflation Reduction Act, che creeranno maggiori opportunità di investimento per le infrastrutture di telecomunicazione.
FT: Qualche ultimo pensiero o intuizione?
NP: Una volta che il mercato azionario si sarà stabilizzato, vedremo molte delle società di telecomunicazioni che vengono privatizzate iniziare a rimettersi in vendita.
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Tempo di pubblicazione: Jan-09-2023
